简介：铸币权在货币发展史上，1971年是一个极其重要的历史时点。这是人类抛弃黄金束缚的一个里程碑时刻。脱离了黄金限制的各国货币，从此各自凭本事说话。但是美元显然是各种货币当中最具实力的那一个。于是，继金银打败其他商品充当一般等价物之后，美元又打败金银和其他国家货币，充当起世界经济的通货。而其他货币则从依附金银，变为依附美元。货币地位的不对称，让美国和美元拥有了非同一般的竞争地位和竞争优势，其他国家则要看...
中国人民大学 经济学博士
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自美元在国际货币体系一家独大以来，金融战争就成为美国勒索、掠夺世界各国，维持自身霸权的一个强力统治工具。
但美元霸权虽然飞扬跋扈，却有一个内在的机制缺陷。
在这个缺陷的驱动下，美国不断放大金融战争的规模，直到自己卷入并且深陷其中。
美联储大楼
铸币权
在货币发展史上，1971 年是一个极其重要的历史时点。
因为在这一年，布雷顿森林体系解体。
以这一事件为标志，贵金属失去了其持续了千百年的货币地位，人类从此进入信用货币体系时代。
这是人类抛弃黄金束缚的一个里程碑时刻。
脱离了黄金限制的各国货币，从此各自凭本事说话。
但是美元显然是各种货币当中最具实力的那一个。
于是，继金银打败其他商品充当一般等价物之后，美元又打败金银和其他国家货币，充当起世界经济的通货。
而其他货币则从依附金银，变为依附美元。
货币地位的不对称，让美国和美元拥有了非同一般的竞争地位和竞争优势，其他国家则要看其脸色仰其鼻息。
搬倒了太上皇的美元，从此真正站立起来，开始行使它的统治权力——铸币权。
铸币权是个好东西。
有了铸币权，你无需从事生产，只要生产货币，就可以用货币来换来任何你想要的物资。
这是货币的特权。
而由此特权产生的收益就是铸币税。
现在美国凭借铸币权有了面向这个世界征税的权利。
于是，在国际经济格局中，美国凭借美元霸权坐到了别人的头上，而其他国家则如众星拱月一般匍匐在下。
世界形成了以美国为中心的格局。
不过这里却有个隐患，那就是曾经困扰布雷顿森林体系的特里芬两难仍然存在。
特里芬教授在其《黄金与美元危机——自由兑换的未来》一书中指出美元存在一个内生性的问题：
由于美元与黄金挂钩，而其他国家的货币与美元挂钩，美元虽然因此而取得了国际核心货币的地位，但是各国为了发展国际贸易，必须用美元作为结算与储备货币，这样就会导致流出美国的货币在海外不断沉淀，对美国来说就会发生长期贸易逆差；而美元作为国际货币核心的前提是必须保持美元币值稳定与坚挺，这又要求美国必须是一个长期贸易顺差国。这两个要求互相矛盾，因此是一个悖论。
如果美元想成为霸权货币，那美国就得保持顺差；如果美国想让国际贸易体系使用美元，那就需要美国保持逆差，以输出美元。
美国不可能同时既要保持顺差（会出现美元荒），又要保持逆差（会出现美元危机），所以这个难题无解。
既要又要，还是特里芬两难。
这就是美元霸权的内在矛盾。
怎么办？很麻烦对吧？
麻烦就凉拌！
两难既然是问题，那就把问题留给别人去解决好喽。
麻烦留给别人，美国这边自然就没事了。
前美国财政部长康纳利：美元是我们的货币，却是你们的麻烦。
布雷顿森林体系解体之后，谁也没逼着你用美元，谁也没人逼着你跟美元保持固定汇率。
你嫌麻烦，可以不用美元呀。
说得好像是这个理。
但问题是，美国通过战后三十年的建设，早已经牢牢占据了全球经济中的关键节点和战略要冲。
美军在海外建立了近 1000 个大大小小的基地（《美国海外军事基地》，大卫·韦恩，新华出版社，2018 年），而美元则牢牢占据了石油铁矿等能源和大宗商品市场。
美军占据了全球的物流要道，就可以威慑和控制全球；而美元控制了全球工业的血液，就可以控制世界各国。
天罗地网早已铺开。
你不想发展工业，那就在这个体系外面待着。
你要想发展工业，就进来乖乖认命。
至于两难不两难，那你就得忍着。
1991 年之前，不高兴的国家好歹还有个苏联可以投靠，但在 1991 年以后，世界各国除了投靠美国，几乎再无选择。
美国只给你留下了一条路，但是你有不选去死的自由。
世界各国低头一看自己的身段，再看看美军沙包一样大的拳头，只能乖乖认命。
这就是美国敢于行使霸权、敢于给你自由的底气。
所以，布雷顿森林体系解体之后，世界各国别管多么不乐意，也只能选择美元。
美元再怎么滥发，世界各国对美元信用再怎么不满，也只能继续使用。
世界各国只能独自吞下特里芬两难的苦果，眼睁睁看着手中的美元不断贬值。
特里芬两难是世界各国的问题，但不再是美国的问题。
但新的问题又站了出来。
钱印得太多了？
美国拿到了美元霸权，当然不是为了供着，而是为了使用。
美元印得越多，铸币税收的就越多，美国便宜占得就越大。
在利益动机的驱动下，美元越印越多。
美元的增长速度远远超过实物商品的增长速度——其实这一点很好理解，要是我能收铸币税，我也愿意躺着就把钱挣了，干活多累。
于是美国利用美元的特权，在世界范围大肆收购物资。
贸易逆差就形成了。
美国铸币税收的越多，美国的贸易逆差就越大。
而随着逆差流失到海外的美元就以各种形式，尤其是外国官方储备的形式停留下来。
刚才说了，外国在面对美元的时候只能独自承受特里芬两难的后果，也就是说既然选择使用美元，就得接受它的价值越来越低。
但眼睁睁看着手中好不容易赚来的美元就这么一路贬值，心里毕竟不好受。
所以世界各国就会在情况允许的情况下，选择把美元花出去。
或者说，在官方储备足够的时候，把美元花出去。
把美元花掉，换成物资，美元贬值的损失自然就控制住了。
那么下一个问题就是跟谁买？
跟其他国家买？
可以，但是等到其他国家手里美元也足够多的时候，那就会变成你们两个国家一起找别人买。
……
这个流程一直下去，直到所有国家都觉得手里美元太多的时候，就只能找美国买了。
美国当然是不能拒绝的。
因为这是美国的货币，他没有退路可躲。
但问题是，美国本来是想赚铸币税的便宜，本来就没打算生产足够多的物资，所以他没有办法满足你的采买需要。
如果美国愣要为这些海外美元兑换一些物资的话，那么通货膨胀就一定会上升。
这样，美元霸权的后果最终还是会回到自己的头上。
于是一个新的悖论浮出水面。
美国享受美元霸权，就要超过物资供应的水平超发美元；超发美元最终回到美国完成消费和采购；消费采购需要美国增加物资供应。
既要超发，又不要超发。
既要又不要，咱们这里暂且把这个悖论叫做「塔哥悖论」。
「特里芬两难」的后果可以转嫁给其他国家，但塔哥悖论的后果就只能美国自己承受了。
因为美元是美国自己的货币，它退无可退。
这下问题就大了。
这意味着，当美元印得足够多的时候，海外美元就会成为美国的潜在威胁。
当外国政府想花掉手中美元的时候，外国的美元储备就成为美国的现实威胁。
美元霸权自己，亲手制造出了自己的威胁。
这里需要强调一点，可能有的朋友会问，如果美国给外国提供金融资产用以购买，可不可以消耗掉外国消费官方储备的欲望。
回答是不可以。
首先外国的美元储备本身就是以美国国债等金融资产的形式出现的，现在给它换一种形式是换汤不换药，没有解决任何问题。
其次，外国的诉求是避免美元贬值的损失，克服特里芬两难带来的后果，不是为了在几个美元金融资产中进行选择。所以，金融投资不能解决产业消费的诉求。
咱们接着往下说。
外国政府手中的美元储备成了美元霸权的威胁，这个难题怎么解？
只有两个办法，开源和节流。
开源，就是说国内要开足马力生产物资，好填补超发美元造成的物资缺口。
但是这就是让地主下地干活。
美元霸权是为了让自己享受，可不是为了让自己下地干活。
所以这个办法不可行。
那么就剩节流了。
节流就是把外国的美元储备干掉，这样对美国物资需求的压力自然就降低了。
那么如何在现有规则下，合理合法地，消耗掉外国政府的美元储备呢？
一个计划粉墨登场——
金融战争。
（打仗当然也行，但那是另外一个问题，而且也跟这里不冲突）
金融战争
金融战争是一场不对称战争。
这不光是说美国的国力领先，更是说美国在金融战争中握有先机——因为美元和美联储在美国，其他国家只能被动出招。
所以只要设计得当，美国就可以利用先发优势和信息优势，围歼掉外国政府手中的美元储备。
一旦外国政府手中的美元储备被消耗掉，美元霸权的威胁自然也就不复存在。
不过事情总有个轻重缓急。
在苏联解体之前，美苏对抗的冷战冲突是这个星球上的最大矛盾。
所以，当 1991 年 12 月 25 日苏联解体之后，美国才终于得以把精力放到解决美元霸权的威胁上面来。
而此时美国 GDP 占世界的比重已经跌到 25.16% 的最低值，美国亟需回血！
不过，GDP 比重虽然下降了，但美国声望却因为冷战获胜和唯一超级大国的威势，达到了顶点。
挟此势能，美国价值观成为全世界的普世价值观，以至于福山乐观地抛出了所谓的「历史终结论」，即西方的自由民主已经取得历史终结性胜利。
在福山看来，西方的市场经济和民主制度是「人类意识形态发展的终点」和「人类最后一种统治形式」。
天时地利人和，美国终于可以腾出手来，着手准备解决威胁美元霸权的国外美元储备了。
二战后，这个世界的主要经济增长，除了西方国家重建所经历的 20 多年的黄金时代外，就属亚洲地区，尤其是东亚国家的经济发展最为出色。
在东亚模式的带领下，亚洲国家迅速成长并积累了大量的财富。
比如泰国，1971 年泰国外汇储备仅 7.1 亿美元，但到了 1991 年已经增长为 172.9 亿美元，增长 24 倍。
韩国 1971 年外汇储备为 4 亿美元，到 1991 年为 133.1 亿美元，更是暴涨 33 倍。
即使是作为发达国家的日本，1971 年之后也仍然保持了比欧洲更持续有力的高速增长态势，外汇储备从 1971 年的 137.8 亿美元，增长到 1991 年的 617.6 亿美元。
样本国家 1996 年官方储备跨年度增长率对比
其他东亚和东南亚国家也大抵如此，并涌现出来四小龙四小虎这样的一批发展代表。
总之，亚洲民族的勤劳特征推动亚洲国家迅速成长，把亚洲变成世界经济中的一枝独秀。
但是，就在亚洲国家准备享受这来之不易的劳动成果的时候，美国那边也开始进行收割准备了。
金融战争是在金融领域进行的，为了清理出战场通道，需要各国对外汇市场和资本市场进行充分的开放，而这就需要当事国执行自由市场经济规则。
为此，美国的收割准备分为几个部分。
思想上，美国从上世纪 70 年代就开始大力扶持极端信奉自由市场经济的芝加哥学派。
在其资助下，芝加哥学派得到迅猛发展，前后竟出了 22 位诺贝尔经济学奖得主！自由市场经济因此成为各国学术界和政府治理的理论指导。
政治上，美国则挟冷战余威大力推广「华盛顿共识」。
华盛顿共识是根据 20 世纪 80 年代拉美国家减少政府干预，促进贸易和金融自由化的经验提出来并形成的一系列政策主张。
它以新自由主义学说为理论依据，在 20 世纪 90 年代广为传播。
在思想理论和价值观输出的同时，美国还同步加强了对亚洲各国人才的培养。
思想送过去洗脑，人才引进来培养，在美国的悉心培养下，自由市场经济那一套规则成为亚洲各国的官方显学。
政治、经济、思想理论和人才队伍都已到位，泰国等亚洲国家也执行了自由市场经济那一套规则，尤其是资本市场高度开放。
战场已经清理好，就待枪响了。
1996 年 6 月，美联储启动了加息周期，开始收紧世界的流动性。
随即，1997 年 1 月，以索罗斯为代表的对冲基金陆续进场，开始埋下对泰铢的沽空仓位。
2 月初，索罗斯试探性出手。
国际炒家向泰国银行借入高达 150 亿美元的数月期限的远期泰铢合约，而后在现汇市场大规模抛售，导致泰铢汇率大幅度变动，引发金融市场动荡。
这是市场上首次出现的大规模泰铢抛售风潮，泰铢兑美元汇率降至 10 年来的最低点（26.18:1）。
泰国央行虽然投入 20 亿美元稳住了局势，但汇率攻击也从隐蔽转向公开化。
关键时刻，穆迪等三大评级公司又适时站出来，表示对泰国评级的担忧。
于是，在各路国际力量的联动下，对冲基金的攻势越来越猛。
终于在 7 月 2 日，以泰国宣布放弃固定汇率制为标志，一场席卷亚洲的金融风暴正式掀开。
危机期间，对冲基金以市场之名，对泰国为首的亚洲国家货币展开了血腥围猎。
战场从汇率开始，沿着完全开放的金融通道，向股市期货期权等各级资本市场迅速推进。
所过之处，一片狼藉。
昔日繁华的曼谷街头，入夜之后竟然连灯都开不了。
危机席卷亚洲，将亚洲国家依次拖入深渊。
用马来西亚时任总理马哈蒂尔的话来说，就是这场危机让就是「全国人民十几年的奋斗化为乌有」。
在印尼，危机甚至导致了大规模的华人大屠杀事件。
这还不是亚洲各国的唯一损失。
身处危机中的亚洲各国在正面战场上遭受惨败，但翻过身来却还得向 IMF 求助。
IMF 虽然是国际组织，但却是美国主导下的国际金融机构，其救援思路也和芝加哥学派和华盛顿共识一脉相承。
它为亚洲各国开出的药方都是千篇一律地加大私有化力度，货币自由兑换，开放市场，支持破产，缩减开支等等……
亚洲各国才出狼窝又入虎口。
印尼总统苏哈托在 IMF 总裁康德苏的注视下签署救助方案。二人姿态上的差异被放出来之后，被印尼朝野视为奇耻大辱
亚洲各国因为这场危机痛失十年财富，但美国却因为这场危机吃得盆满钵满。
从下图可以看到，这场围猎之后，美国 GDP 占世界的比重从 26.83% 开始一路走高，到 2001 年甚至达到了 31.35%，较 1991 年有了显著的提高
美元霸权的威胁被一举消灭，美国国力也得到了恢复。
如果这个增长进程不是被 911 意外打断的话，后面的情况还未可知。
遍布全球的金融危机威胁
然而事实就是这么难料，2001 年 9 月 11 日，一场出人意料的恐怖袭击突袭美国。
双子座在恐袭中被拦腰撞毁，五角大楼被撞掉一角，袭击造成 2996 人死亡。
911 事件是美国本土有史以来遭到的规模最大的袭击，对美国的心理造成了巨大的冲击。
但是定下神来的美国人很快就发现，反恐是美国介入中东和欧亚事务的绝佳借口。
唯一能挑战自己的苏联早已解体，现在出师之名也有了，于是美国打着反恐的旗号开始大喇喇地闯进热点区域，用军事手段粗暴改写地区格局。
前后对比就可以看到，没有了苏联的牵制，美国行为做事变得更加无所顾忌飞扬跋扈。
以战争为例，苏联解体前的近 50 年里，美国发动的主要战争有朝鲜战争（1950 年-1953 年）、越南战争（1961 年-1975 年）、巴拿马战争（1989 年底）以及 1991 年的海湾战争。
其中朝鲜战争和海湾战争还是在安理会授权之下进行的，而且巴拿马战争和海湾战争时，苏联解体已经肉眼可见。
但在苏联解体后的仅仅 30 年间，美国发动的战争就主要有：
科索沃战争：1999 年 3 月 24 日-6 月 10 日
阿富汗战争：2001 年 10 月 7 日-2021 年 8 月 30 日
伊拉克战争：2003 年 3 月 20 日～5 月 1 日主要战事结束，2011 年 12 月 20 日，美国从伊拉克撤军。
至于 2010 年底阿拉伯之春挑起的利比亚战争、叙利亚战争和中东乱局更是没完没了，直到今天也看不到停止的希望。
这些战争不但多数都没有安理会的授权（其中阿富汗战争之初是安理会授权进行的反恐战争，但之后美国滥用授权扩大为阿富汗战争），而且旷日持久，给地区安全和人民生活带来了巨大的破坏和损失。
战争打的就是钱粮！
大炮一响，美国的战争开销随之暴涨，财政赤字和政府债务也就狂飙起来。
下图是 1993 年至今的美国国债增长情况。
大家来感受一下美国国债规模增长的加速度。
1993 年至今美国国债增长情况
手握铸币权的美国本来就有超发货币掠夺外国物资的动机，如今大炮一响，印钞机就更是停不下来了。
下面是美国贸易逆差的增长情况。
跟后来的表现相比，美国 90 年代初的贸易逆差几乎贴在 0 处，可以忽略不计。
于是贸易逆差和财政赤字双双狂增。
贸易逆差也即贸易赤字，对应的是对境外国家的负债，国债对应的是对债权人，尤其是本国公民的负债。
这些债都需要美国将来用物资进行偿还——除非……这些债自动销毁！
同样的剧情再次出现。
只是这一次因为规模的区别，区域金融危机已经不解渴了，美国需要的是一场遍及全球的金融危机。
下篇咱们来看看美国是如何将金融战场扩大到全世界，如何以美元霸权拉全球下水的。
备案号:YXA1y46XmbltNr8640Sbo6d
来自「盐知识」专栏《血腥的金融：货币、贸易与霸权》
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编辑于 2023-01-28 11:04・IP 属地北京