简介：一、超发货币的真相有些人已经指出来了——如果均匀地发钱，那还真有「都发钱等于没发钱」的效果。但这个「均匀」指的同比例发钱。比如在一个简化的模型中，马总所有的资产，是拥有现金10000块，老王则有10块，给他们都加个0，等于给马总发了90000，给老王发了90。这就相当于没发，贫富差距并没有被缩小，因为货币只是财富符号，并不是财富本身。财富是生产出来的商品，要是商品价格也涨个0，比如煎饼果子原来卖1...
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当越来越多的人，开始琢磨这个问题的时候，就说明大家已经上道了。
这里面有两个问题：
一个是发币机制的问题；
另一个是执行过程的问题。
我们一样样聊。
一、超发货币的真相
有些人已经指出来了——如果均匀地发钱，那还真有「都发钱等于没发钱」的效果。
但这个「均匀」指的同比例发钱。
比如在一个简化的模型中，马总所有的资产，是拥有现金 10000 块，老王则有 10 块，给他们都加个 0，等于给马总发了 90000，给老王发了 90。
这就相当于没发，贫富差距并没有被缩小，因为货币只是财富符号，并不是财富本身。
财富是生产出来的商品，要是商品价格也涨个 0，比如煎饼果子原来卖 1 块，现在卖 10 块，那这样发钱就没意义。
但若是同额度发钱，那效果可就不一样了。
比如每人都发 1 亿，马总的钱变成了 1 亿零 1 万，老王的钱变成了 1 亿零 10 块。
——看到没，共同富裕的效果就有了。
现在知道为啥有人用「都发钱等于没发钱」来迷惑众生，阻止给低收入者发钱了吧？
因为都富裕等于没富裕——在某些人看来，富裕就是当人上人。
想当人上人，自己爬上来是一方面，把你踩下去是另一方面。
这个，就叫人性！
看清楚没？对于发钱，他们是喜欢的，不然为什么喊着要「货币宽松」，要「改善流动性」呢？
他们只是不喜欢给穷人发钱。
那么是不是可以有个猜测，除非直接给穷人账户打钱，否则货币越超发，对少数人就越有利？
也就是说，现行的发币机制，是不公平的，只能让小部分人超额得利。
有人说，不对，超发货币是为了刺激经济增长，有增长就有就业，对打工人有利。
有没有道理呢？
有一定道理，或者说，只在短期内有道理。
直觉上，如果仅靠增发货币就能发展经济，是不是也太容易了？
那样的话，印钞最多的津巴布韦，不成全世界最富裕的国家了吗？
崇尚无限印钞的斯里兰卡，也不会经济危机了，不是吗？
肯定没那么简单！
但印钞，又确实能刺激经济，不是吗？
不然为什么各主要经济体在经济陷入衰退时，第一反应就是开动印钞机呢？
印钞似乎没用，又好像有用，到底有没有用呢？
要搞清楚这个问题，就需要代入一个简化的经济模型。
假设一个原始部落中，部族以捕猎为生，他们一天工作八小时，拢共能捕获 100 只兔子。
假设你是这个部落的首领，你希望部落多捕兔子，你应该怎么做？
1、延长工作时间至 996；
2、想出一种激励机制，好让部众捕猎的时候更积极，更投入；
3、改进弓箭，一射一个准的那种。
如果这三种增长方式你都想到了，那么恭喜你，你搞清楚了一个非常重要的经济学问题——增长从哪里来？
增长从三个地方来：
1、粗放地增加投入
你 8 小时抓 8 只兔子，10 小时是不是就能抓 10 只？
1 斤面粉能蒸出 20 个馒头，2 斤，不就能蒸出 40 个？
2、提高生产者的积极性
如果打工人躺平，上班就是摸鱼，肯定就没有增长，对吧？
3、改进生产技术
比如工业革命。
这三项增长来源，哪个最重要呢？
第二项最重要，也就是生产积极性。
为什么马克思说资本主义统治的一百年间，所创造的财富，比过去一切世代的总和，都要多？
就是因为资本主义顺应了人的自私属性，提高了生产积极性。
自由贸易促进了分工，分工带来了生产的专业化和技术的提高。
通常来说，生产技术的改进，来源于生产积极性的提高——你想要更多地捕猎，你就会改进装备，苦练技艺，研究猎物的生活习性……
你看哈，提高生产积极性和改进生产技术，是高质量的增长；单纯增加投入，是低质量的增长。
当一个公司，既不想着改进激励机制，让大家工作得更开心，
也不想着提升生产工艺，提高产品或服务的竞争力，而只想着让大家多加班，那这样的公司，就一个字——low。
看到这里，有些读者已经发现了，这好像和超发货币没关系？
二、超发货币是如何刺激增长
别急，我们接下来就来看，超发货币，是怎么刺激增长的。
继续上面的例子，你是部落首领，部众在你的带领下抓兔子，每抓 1 只兔子，你支付 1 元钱的工资，然后把这些兔子，运到集市上，按 1.5 元/只卖掉。
部落联盟超发货币，通货膨胀，你发现兔子价格涨了，变成了 2 元/只，但是工人工资仍是 1 元/只，利润一下涨了 100%。
这时候你会怎么想？
赶紧增资扩产呀，你会多多招募部众，还会跑到隔壁专门生产弓箭的部落，多买弓箭……
这是不是就增长了？
就业岗位也增多了？
在上述例子中，货币的价格是「弹性」的。供给一增多，马上降价，原来买一只兔子要 1.5 元，现在要 2 元了。
但是工资价格是「粘性」的，因为部众不会立刻要求涨工资，只有当物价上涨形成惯性，人们发现了物价持续上涨的规律，才会要求涨工资。
曼昆在《经济学原理》中，把这种工资价格不容易变动的状况，称为「价格粘性」。
一旦工资涨上来之后，你的超额利润也就消失了，也就失去了增资扩产的动力。
所以为啥大家总觉得工资涨幅赶不上房价涨幅？
因为一旦赶上了，涨房价的意义就没了，你仔细想想这个逻辑。
从这个例子中，你会看到超发货币刺激经济的几个事实：
只在短期有效，长期看，就是通货膨胀；
因为它只在短期产生刺激，所带来的，多是粗放式增长，比如房地产企业，资金量突然放大，他们会多囤地，高周转，快速收割，而不是改进设计和建筑工艺；
工资增长是滞后的。
如果商品和工资的价格同时间、同幅度地上涨，那发钱还有意义吗？
比如兔子价格涨个 0，部落众人的工资也涨个 0，这就相当于在纸币上所显示的数字后面加个 0，不是吗？
部落首领获得的超额利润，来源于对部众工资的侵蚀。
以上，货币越超发，工薪阶层越倒霉！
但工资价格粘性，还只是造成打工人倒霉的一个方面。
现实世界中，复杂的发币机制，也会造成对打工人的不公平分配。
请问货币怎么超发的？
能不能随便发？
不能！
古代钱庄每发出一张银票，就需要保证银库里有充足的银子，供随时提取。
现代的银行，则要求维持资产负债表的平衡，也就是说每一张纸币，都需要对应的资产，来为其价值背书。
你说，人民币对应的资产是什么？
有人说，是房子。
假如房子出问题了，影响银行的资产吗？
为什么不影响？
只要购房者仍在还贷，就不会有影响。
只有当断贷发生时，银行的资产，才会烂掉，才会变成坏账。
也就是说，打工人的负债，才是银行的资产和货币的背书。
要超发货币，就要怎么样呢？
就要增加你的负债！
这就是现代金融的魔法——它把打工人的债务，变成了货币，循环在金融系统、债务网络、工资和消费当中。
然而这样的循环过程，并不均衡。
它会使货币流向资产阶层，使债务流向工薪阶层。
为什么会这样？
在现实中，我们观察到的超发货币，并不是直接往账户里打钱，而是以央行为起点，一层一层，向下拨付。
这样的结果，就是离发币中心越近，就越容易获得超发的货币。
为什么搞金融的和搞地产的喜欢鼓吹超发货币？
因为他们离发币中心最近，超发的钱，优先给到了他们。
可不要小看这个优先权哦，实际上，它才是真正值钱的地方。
众所周知，超发货币的结果，一定是通货膨胀。
但是货币超发和通货膨胀之间，有一个时间差，提供了巨大的获利空间。
举个例子你就明白了：
在纸币被发明之前，「铸大钱」是古代官府常用的超发货币的办法。
原理很简单，假设现在市面流通的是「壹铢钱」，朝廷收上来 10 枚壹铢钱，融了，铸成一枚「百铢钱」，官宣兑换比例为「1 百铢钱 = 100 壹铢钱」。
这就相当于超发了 90 钱。
刚开始，老百姓还不明所以，老老实实按官府要求的比例兑换，
但时间一长，大家都知道新钱不如旧钱值钱，就会抵制新钱。
你拿着一枚百铢钱，想当 100 个壹铢钱使，
但商家不干，人家只认可那玩意顶 10 个壹铢钱。
这就是古代的通货膨胀——原来 1 个百铢钱可以买 100 个馒头，现在只能买 10 个了。
超发货币的本质，永远是币值下降，票子变毛。
但是官府超发货币和群众发觉新币变毛之间，有个明显的时间差，所以这个事对缺钱的官府很有吸引力！
BUT，这个财富密码不只是官府知道，有些认知水平比较高的「民间金融机构」也知道。
当他们发现 10 个壹铢钱可以铸成 1 个百铢钱，并能当 100 个壹铢钱使时， 900% 的利润会让盗铸者趋之若鹜。
民间的投机商人就会大量回收旧币，铸成新币；
然后市场上就没有旧的壹铢钱了，全是名不副实的百铢钱，这个就叫「劣币驱逐良币」。
在这个过程中，官府获利，投机商获利，只有后知后觉的小老百姓倒霉吃亏。
现代社会的超发货币，只是玩法更复杂，但性质一毛一样，现在的 100 块，是不是只能当 10 年前的 50 块用？
再一个就是超发货币带来的「债务稀释」，使得过去十多年来，一直是越欠钱越赚钱的状态。
什么叫货币稀释？
举个例子你就明白了。
继续沿着上述捕兔子的故事，往下延申。
假如首领在超发货币之前，向隔壁村老王借了三万块钱，承诺半年后归还，为了方便计算，利息按 0 算，你就当他们是老朋友好了。
我们按照当时兔子的市场价 1.5 元/只来算，他需要在这半年间，卖掉二万只兔子来还债。
结果这半年超发货币了，兔子涨价到了 2 块钱，那么他只需要卖掉一万五千只兔子了。
这样一来，首领就占到了五千只兔子的便宜，即使有利息，只要利息少于五千只兔子的价格，首领都是占便宜的一方，这就是通胀对债务的稀释所带来的效果。
现在想想，有些行业负债那么多，却还能造那么多个首富，是不是就有点能回过味了？
三、分配的重要性
有人说，这些都是明规则，打工人之所以后知后觉，还是因为眼光和信息上的差距。
信息不对称只是一方面，最主要的，是这些规则在设计时，就已经算计到了打工人的局限——它在一开始，就是专门为富人服务的。
首先，由于抵押品不足，普通人根本无法像富人一样获得大量银行授信。
说白了，普通人与富人的融资机会并不均等，越有钱，越能借到钱。
其次，金融放水一定会导致通胀，使生活成本上涨，而打工人的收入，很大一部分要用来支出生活消费。
这样就会挤压打工人的剩余，使其无法形成资本积累，然后在金融化的财富分配战中败下阵来，和「货币红利」失之交臂。
相比之下，富人的收入中，消费占比要低得多，财富剩余更多，能储备更多的资产，获得更多的货币流入。
所以货币超发的「第一次分配」，明显是不公平的。
但如果能通过「第二次分配」进行弥补，那还是有希望能达成平衡。
但遗憾的是，资产 0 税，劳动重税！
资产 0 税，就是指对财产性收入和转移收入（比如继承）不收税；
劳动重税，则是指对工资收入和经营收入收比较高的税。
现实中就有很直观的例子：
小王是码农，996 挣个万八千的，要按月交税；
老赵是包租公，啥也不用干，光收租每月就五六万，却什么税都不交。
说句伤心的，我们现在的税，基本全是针对劳动征收的。
比如个税、消费税，以及当下最主要的进城税，都是由工薪阶层承担的。
企业的所得税、增值税等经营性税收，也会通过价格，转嫁到消费中，最终仍由工薪阶层担着。
而且你会看到一个诡异的现象，就是资本在交税时，会想尽办法把经营性收入转化为财产性收入。
比如为什么某位著名老板的工资只拿 1 块钱？
是他不喜欢钱么？
肯定不是，而是以股票、基金等方式把收入转移了。
但在舆论上，他又力图把财产性收入包装为经营收入，比如他会把自己的财富美化为是经商头脑、投资眼光等经营策略的胜利。
富豪们为什么这么分裂？
一方面是因为财产性收入不交税；
另一方面，他们很清楚，经营收入更具有正当性！
再说句更伤心的，持有资产的富人不光少交税，还收到了来自打工人的补贴。
比如年轻人和农村人交的进城税（买房、存款稀释、城市消费、社保……），变成了城市的基建和公共服务。
而这些基建和公共服务又变成了土地溢价，让「包租公」的房子涨价……
也就是说，工薪阶层所交的税，最终被转移支付给了资产阶层，这不叫劫贫济富叫啥？
也就是说第二次分配也不公平。
有人说，你也可以加杠杆买房啊，然后坐等升值不就行了？
不一样！
因为买房这事对工薪阶层来说，早些年可以说成是分享货币超发的红利，
但现在，已经变成了债务陷阱！
杠杆化的房产也是有两面性的，一面是资产；另一面是债务。
很多人忽略的是，资产是虚的，债务是实的！
这意思是说，资产会贬值，但债务该多少还是多少。
房子涨价时，人人都想买，流动性非常高，这时候，房子是资产，是财富。
但不涨的时候，流动性很差，贷款却依然要还，那它就是负债，是包袱。
为什么会这样呢？
为什么房子在以前是财富密码，在现在就是债务陷阱呢？
就因为这套超发货币的机制不可持续嘛！
实际上，超发的货币只会流向利润更高的地方，并不是按部就班地从上往下流。
当金融泡沫增长迅速，货币不仅不会向下流动，还会从下往上倒吸。
这个就叫做脱实向虚。
但问题也出在这里，因为经济不是钱——经济是钱的流动！
钱都堆积在不缺钱的人那里，底层百姓手里不光没钱，还一堆债，请问怎么流动？
这样的情况累积到最后，经济危机就会爆发！
有人说，跳过这样的发币机制行不行呢？
由国家定向精准滴灌，直接把钱打到实业部门，推动产业升级，提高工人待遇……
经济学上讲，这叫功能货币，指在传统货币供给渠道失灵且进入危机状态时，央行绕过金融系统，直接投资基础性战略性资产（Basic Strategy Asset, BSA）所投放的货币。
举个例子，比如在电影《一出好戏》中，一群人流落荒岛，结成了一个原始社会，鸡贼的张总忽悠大家接受扑克牌作为货币工具，并表示整座岛上一共只有 2 副牌，是稀缺的，不可能超发。
但小兴后来发现，自己手上竟有 4 个红桃 2，说明张总一直在超发货币，大家之所以没发现，是因为生存物资的价格没有发生变化。
实际上，随着经济发展，不增发货币是不行的。
因为商品会越来越多，货币相对稀缺的话，就会抑制大家的交易热情，造成萧条。
这时候最合理的方式，应该是张总又拿出一副扑克，告诉大家，要修条路，大家凭出工出力的多少来领取扑克牌。
这就叫功能货币——市场上增加了流通货币，岛上还多出来一条路来。
功能货币的原理，就是通过投资所生成的资产，为新创造的货币提供价值背书，那么相关资产的质量，也就是投资的有效性就非常关键。
但本质上讲，它仍旧相当于「左手印钱右手花」，如果不能管好手，比如修了一条没人走的路，或是将专项产业资金中饱私囊，使投资打了水漂，最终都相当于无锚印钞，使货币信用受到打击。
综上，为什么超发的货币很少能进入工资呢？
1） 因为工资价格黏性的存在，工资通胀是滞后的，部落首领的超额利润，来源于对部众工资的侵蚀；
2） 超发货币的本质是债务扩张，扩张的是打工人的债务，货币流向了食利者的资产；
3） 劳动重税，资产零税；
4） 公共服务建设带来的资产溢价，完全被食利者吸收，而打工人却承担了成本；
5） 当流动性危机出现时，曾经的货币红利，变成了如今的债务陷阱；
6） 「功能货币」的出现是大势所趋，但过程管理和资产验收，是关键。
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编辑于 2022-12-27 18:46・IP 属地上海